美国2022年6月加息时间，2022年加息一览表

　　北京时间周四(12月15日)03:00，美联储加息靴子落地，且发布鹰派加息计划，预计明年加息三次。不过此次决议最大的看点在于，主席耶伦对“特朗普经济学”完全不感冒，不认为特朗普的财政刺激计划能够提升通胀率和经济增速，且耶伦明确表态不会向新一届政府或者国会提供政策建议，且不会提前离职。

　　美联储加息靴子落地，且发布鹰派加息计划

　　北京时间周四03:00美联储如期加息25个基点至0.5%-0.75%，是“大衰退”以来的第二次加息，也是上次加息以来时隔一年之后的再次行动。美联储在声明中表示，考虑到实际和预期的劳动力市场、通胀状况，因此作出加息决策。

　　此次美联储发布的“点阵图”显示，官员们预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4%，2018年底时到2.1%，2019年底时到2.9%。这意味着美联储预计未来三年，每年都会加息三次。明年加息三次，快于9月会议时预计的加息两次。

　　高盛对此点评称，明年加息步伐的加快或反映出委员会对于经济已接近充分就业的评估。但也有分析指出，市场目前对于加息的预期远不及美联储。

　　瑞穗银行的首席美国经济学家雷契特(Steven Ricchiuto)表示，点阵图显示美联储2017年将加息三次，这令人惊讶。市场之前预期明年会加息两次，但美联储却预计有三次。美国2022年6月加息时间他们还上调美国2022年6月加息时间了2019年的利率预期。利率声明口吻同样偏鹰派，强调了劳动力市场的回暖，并强调了通胀水平。

　　最大看点：耶伦和特朗普真“杠上了”

　　特朗普主张上任后将最高联邦企业所得税率由目前的35%降至15%，并降低联邦个人收入所得税。另外，特朗普已承诺营造一个“更快更安全”的交通网络。这均被投资者视为刺激经济增长、推动通胀上升的有力举措。但耶伦似乎并不在乎。从以下三点可以看出：

　　1、仅小幅上调经济增长预期

　　此次美联储官员们预计，今年经济扩张速度为1.9%，明年增速上调0.1%至2.1%；预计今年通胀为1.5%，明年1.9%，2018年达到目标2%水平。明年失业率料跌至4.5%，直到2019年都维持在这一水平。

　　凯投宏观的美国首席经济学家阿什沃斯(Paul Ashworth)表示，美联储宣布的2017年加息节奏比预期更快，但和美联储自己对经济形势的预测也不太吻合。2017年经济增长预期仅从2.0%上调至2.1%，失业率预期从4.6%下调至4.5%。这似乎并没有考虑到明年可能到来的大规模经济刺激。

　　此前诸多投行预计，2017年在特朗普经济刺激政策的领导下，美国经济增速料达到近3%，通胀将大幅提升。

　　此外，耶伦在新闻发布会上称，决策者必须要把债务占GDP的比重纳入考量，对减税计划到底能否改善经济及生产力提出质疑。坚持认为刺激生产力增长很重要，这对于经济是很有益的。

　　2、暗示劳动力市场并不会大幅好转

　　长期失业的持久性以及不充分就业是美国人将特朗普推上总统宝座的一大因素。因为特朗普曾承诺上任后，将竭尽联邦政府的一切力量，通过减税、放宽监管、增加支出来创造数以百万计的就业岗位。

　　而耶伦在发布会上称，要让美国重新实现完全就业，“财政刺激并非明显必要”。在过去，她本人以及前任美联储主席曾经呼吁推出财政刺激，那是因为当时失业率远高于当前。而目前失业率仅为4.6%，劳动力市场稳固，财政刺激对于实现充分就业并非必须。

　　此外，此次政策声明中关于劳动力市场的评估出现了一个虽小但很显著的变化。美联储多年来一直强调，预计劳动力市场将进一步“改善”，而目前美联储措辞变为进一步“强劲一些”。

　　这意味着美联储官员似乎认为，美国劳动力市场将保持目前良好的发展态势，但不可能大幅改善。尽管美联储认为，明年失业率料跌至4.5%，直到2019年都将维持在这一水平，但官员们也坚持认为，长期看来，失业率仍会升至4.8%。

　　一个可能的解释是，美联储官员们认为，11月失业率从10月的4.9%大幅下滑至九年低点4.6%是统计失误导致。最终，失业率将在未来几个月缓慢爬升至略低于5%的水平。

　　更有可能的是，美联储官员认为当前失业率不可能再走低了，若再走低，至少会导致通胀走高，迫使美联储更激进的加息。而美联储对通胀的预期一直保持谨慎。

　　3、发布会上耶伦强势表态

　　耶伦在发布会上明确表示，不会向新一届政府或者国会提出关于何种政策何时的建议，也拒绝评论财政政策变化对美联储政策的影响。并强调国会赋予美联储独立权力施行货币政策以实现目标。

　　此外，耶伦还表示，尚未就未来做出任何决定，意识到自己可能会被特朗普任命，也可能不会，但希望一直担任至任期届满。

　　特朗普在总统竞选期间多次炮轰耶伦领导下的美联储，称其为维护民主党利益刻意长期维持低利率政策，并声称自己上台后将立即撤换美联储一把手。目前耶伦距离卸任只剩14个月，共和党内部人士认为特朗普极不可能让其继续连任。

　　凯投宏观的经济学家阿什沃斯指出，美联储加息本身不是风险，真正的风险在于，特朗普可能会公开批评美联储12月的加息决定。如果特朗普发声批评，这可能会扰乱市场，并引发担忧：特朗普是否想保持美联储的独立性，还是试图干预其决定。

　　下次加息何时到来？

　　高频经济公司(High Frequency Economics)的首席美国经济学家苏利文(Jim O'Sullivan)表示，美联储比预期偏鹰派，因为虽然美联储官方不断强调将逐渐收紧政策，但利率预测的中值却显著上浮。该公司预计明年加息75个基点，可能意味着美联储下一次加息最早三月份就会到来。

　　而加拿大皇家银行全球资产管理公司的股票交易主管拉森(Ryan Larson)表示，明年6月可能最有可能加息，因为特朗普明年1月上台后将实施哪些具体举措且这些政策对经济的影响尚不明朗，美联储还需观察一段时间。

　　目前根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计美联储明年6月前加息至少一次的可能性为78%，此前为63%。

　　不过交易商认为从现在起美联储将至少升息三次的概率仅有50%，去年12月加息后，点阵图也曾暗示今年至少加息3次，但实际仅加息1次。

　　美联储加息影响的不仅是美国，对于亚洲等新兴市场国家而言，美联储加息的影响也许更大。

　　在12月10日举行的三亚财经国际论坛上，中银国际研究公司董事长、中国银行原首席经济学家曹远征表示，“在美国未来可能连续加息、发展中国家一直处于低利率的情况下，货币政策的不一致性会引起极大的不确定性，很可能出现类似亚洲金融危机的风险。”

　　在过去30年中，每次美联储加息、美元升值都伴随着新兴市场的危机。1980—1985年美元升值引爆拉美债务危机；1995—2001年衍生了亚洲金融危机和俄罗斯债务危机；2011年至今美元总体升值，造成拉美、亚洲新兴市场国家及金融市场反复震荡。

　　对中国股债汇三杀

　　在中国金融市场上，受加息影响，国内股债汇三市周四(12月14日)开盘即出现剧烈反应。中国10年期国债和5年期国债双双跌停，10年期国债刷新上市以来最大跌幅。沪深两市双双低开，沪指开盘报3125.76点，跌0.47%。深成指开盘报10202.24点，跌0.3%。创业板开盘报1957.71点，跌0.27%。在岸人民币兑美元大幅低开近300点至6.9350，续创逾8年新低。离岸人民币兑美元稍早一度失守6.95关口，但随后跌幅有所收窄，现处于6.9420附近震荡。

　　目前中国正面临经济增长放缓，美国加息可能会增加资本外流，从而带来额外的增长阻力。

　　在美联储加息对于中国经济的影响方面，中信证券首席经济学家诸建芳认为，美联储加息对中国经济的短期影响加大，主要将通过三个方面因素影响中国经济：

　　一是贸易。美联储再次加息表明美国经济复苏明确，由于美国的经济地位，这将有可能稍微改善疲软的全球贸易态势，这对中国的出口改善是正面的；二是货币政策。在当前我国货币政策基调稳健兼有抑制资产泡沫和防范经济金融风险的任务且通胀上扬的背景下，美联储加息或将进一步限制我国货币政策的空间。

　　三是外汇。由于资本逐利的天性，美元资产收益率提高将进一步向人民币施加压力，如果2017年加息频率较高，外汇储备也将承受更多压力。总体而言，美联储加息对中国经济的影响好的方面和坏的方面均有，但经济短期或受到较大影响。其认为，本次加息落地之后，主要还是需关注特朗普上任后的政策给经济带来的影响。

　　历史数据显示A股受影响并不大

　　对中国而言,1994年以来的美国三轮紧缩中,上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的,美国首次加息后一季度的表现也不佳,不过这可能和中国的国内因素关系更为密切,因为在1994年、2004年时,即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。

　　据统计，今年以来，美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成，利空冲击比较明显，议息会议结束后，美联储并没有启动加息，A股又重回原有轨道，以上涨为主，表现出明显的强势。

　　从上面的表中可以看出，美联储加息对A股影响并没有很强的关联性，A股依然按照自身规律运行。但由于美联储之前的加息周期时间点距今间隔较长，参考意义并不太大。最近的一次加息是去年的12月16日，加息前后A股都是上涨的。

　　分析人士认为，美联储加息是外部因素，外因要通过内因才能起作用。从过往美联储加息后A股市场的历史表现来看，预计美联储此次加息对于A股市场的冲击或将有限。就目前A股自身情况来看，短期内市场表现还要看国内政策面。在年底资金面趋紧等因素的影响下，A股市场或将持续整固。

　　人民币贬值压力增加

　　民生证券固定收益团队分析师管清友和李奇霖在美联储上一次加息时曾撰文指出,中长期来看,美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来,人民币汇率进入双向波动时代,但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16,2015年已贬到6.47。未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。

　　海通证券分析师姜超等在今晨发送的点评报告中称：“各主要新兴经济体汇率都紧盯美元，美国加息会增大新兴经济体的汇率贬值压力；另一方面，美国是全球‘水龙头’，加息后资本势必会从新兴经济回流。此外，当前全球贸易保护主义再度抬头，对依赖出口的新兴经济体更是雪上加霜。”

　　报告指出，汇率最终还是决定于经济基本面，虽然中国国内经济短期稳定，但下行压力依然未消，资产价格仍处于高位，如果17年下半年美国加息预期再起，贬值压力仍会卷土重来。